Контанго видео Форварды и фьючерсы Академия Хана

На приведенном ниже графике спотовая цена выше будущих цен и сформировала зеркально перевернутую кривую по отношению к кривой контанго. Форвардная кривая фьючерсов может стать ниже по причине риска снижения цен на базовый актив в будущем. Как известно, курс рубля очень чувствителен к изменению цены на нефть. При увеличении запасов стоимость «черного золота» снижается, поскольку предложение превышает спрос. Но по статистике, бэквордация происходит реже, чем контанго. Можно сказать, что это своего рода компенсация рыночных рисков, которые переходят при покупке фьючерса от продавца базового актива к его покупателю.

Способы заработка на бэквордации и контанго

Чем ближе фьючерсный контракт к дате экспирации, тем меньше базис. Но на рынке бывают разные ситуации, и иногда бэквордация и контанго резко меняются местами. Ситуации контанго часто возникают у фьючерсов на сырьевые товары, а также фондовые активы. Рынки контанго действуют, когда цена фьючерса Что такое метод Пуриа, и как по нему торговать выше текущей или ожидаемой спотовой цены – это означает, что будущие цены со временем растут. Биржевой товар испытывает нормальную бэквордацию, когда фьючерсная цена устанавливается ниже спотовой цены. Это указывает на то, что инвесторы прогнозируют снижение ожидаемых цен с течением времени.

Пример бэквордации

Формула расчета цены фьючерса является справедливой, когда ожидания рынка относительно стоимости базового актива нейтральны. То есть, когда предполагается, что котировка актива не изменится с течением времени. Контанго — это ситуация на рынке, когда фьючерсные контракты торгуются выше текущей цены товара. Такая ситуация возникает, когда спрос на товар превышает его предложение, и инвесторы готовы https://fxrating.com.ua/ платить дополнительную премию за фьючерсный контракт, чтобы обеспечить себе его поставку в будущем. С другой стороны, бэквордация — это ситуация, при которой фьючерсные контракты торгуются ниже текущей цены товара на рынке. Это означает, что предложение товара превышает его спрос, и инвесторы готовы продавать товары по более низкой цене в будущем, чтобы избежать потерь от снижения цены на рынке.

Почему происходит ситуация контанго

Такая величина спреда в несколько раз превышала полные расходы на хранение нефти, поэтому в теоретических арбитражных моделях подобное состояние рынка не должно было возникнуть. Или арбитражеры должны быстро воспользоваться этой ситуацией и вернуть рынок к равновесию. Однако, ситуация держалась на рынке несколько месяцев и повторилась чуть позже.

Допустим, что в Чикаго спотовая цена зерна составляет 2,38 доллара, а фьючерс с декабрьской экспирацией — 2,58 доллара. Яркий пример контанго с пометкой «супер» — резкое удешевление нефти весной 2020 года. Если цены повышаются с каждой последующей датой погашения на фьючерсном рынке, это описывается как восходящая форвардная кривая. Этот восходящий наклон, известный как контанго, противоположен бэквордации. Бэквордация может иметь как отрицательные, так и положительные последствия. С одной стороны, она может привести к росту цен на товары и повышению доходности для производителей.

1. В целом, бэквордация — это важное явление, которое требует внимания и понимания со стороны инвесторов и участников рынка.
2. А фьючерс — стандартный контракт на покупку/продажу базового актива (валюта, акция, нефть, золото и т.п.) в определенную дату в будущем по заранее определенной цене.
3. Остановимся чуть подробнее, когда по акциям выплачиваются дивиденды и в этот период торгуются фьючерсы на эти акции.
4. Противоположностью бэквордации является контанго, когда цена фьючерсного контракта выше, чем ожидаемая цена в момент истечения срока действия в будущем.

Контанго считается нормальным рынком, тогда как бэквордация встречается реже. Хеджирование вознаграждается во время бэквордации, но не в контанго. Цены на биржевые товары регулярно меняются, и рынки товарных фьючерсов зависят от будущих цен. Когда биржевые товары находятся в контанго, это указывает на то, что рынок, вероятно, испытает рост цен.

Обычно это объясняется сезонными факторами или временными ограничениями на производство или транспортировку товара. Например, в случае с нефтью, бэквордация может произойти, когда спрос на нефтепродукты превышает возможности их производства. Принцип контанго также может быть применен в инвестиционных стратегиях. Инвесторы могут приобретать фьючерсные контракты в периоды контанго, ожидая, что цены будут продолжать расти. Затем они могут продать контракты в периоды бэквордации, когда цены снижаются, зафиксировав прибыль на разнице между покупкой и продажей контрактов. Теперь, по мере приближения к экспирации фьючерса, мы постепенно будем получать разницу между купленными наличными и проданным фьючерсом, в общей сложности за 5 лет 6920 руб.

По мере истечения срока экспирации фьючерса его цена постепенно «прилипает» к спотовой цене базового актива. То есть, стоимости контракта и актива в итоге сходятся в одну точку. Такое уменьшение базиса называется распад контанго/бэквордации. Когда фьючерсные цены выше текущих цен, ожидается, что спотовая цена вырастет, чтобы приблизиться к фьючерсной цене. Например, трейдеры будут продавать фьючерсные контракты с более высокими ценами в будущем и покупать по более низким спотовым ценам. В результате увеличивается спрос на биржевой товар, что приводит к росту спотовой цены.

Бэквордация — ситуация на рынке, когда стоимость фьючерса в будущем меньше, чем цена его базового актива в настоящий момент. А также когда фьючерс с более отдаленным сроком экспирации (дальний фьючерс) стоит дешевле, чем контракт с близким сроком экспирации (ближний фьючерс). Это актуально для сырьевых активов, таких, как нефть, драгоценные металлы, зерновые.

Покупка календарного спреда означает покупку ближайшего контракта и продажу дальнего контракта. Так как контракты одинакового типа, их не надо “взвешивать” и приводить к единой цене. Считается, что в такой стратегии риски ниже, чем при торговле одним типом контракта. Кроме этого некоторые биржи берут меньшее гарантийное обеспечение за двойные сделки, потому что воспринимают их как “спред”, а не как торговлю отдельными фьючерсами. К финансовым рынкам удобную доходность применять нельзя, потому что дефицита фондовых индексов возникнуть не может. Учитывая эту ситуацию, мы должны быть в курсе возможных решений, принимаемых странами-экспортерами нефти, чтобы попытаться стабилизировать цены на сырую нефть.

Получилось, что июньский контракт стал для инвесторов более привлекательным, и в течение дня бэквордация 7,7% превратилась в 0,6%-ное контанго. И хотя сами акции Сбербанка на Московской бирже подорожали на 1,2%, зато фьючерс на них с экспирацией в июне подскочил в цене на 10%. Разница в расходах на комиссию на фьючерсном и реальном рынках. Когда стоимость актива на данный момент выше цены фьючерса – это бэквордация. Такое возможно в случаях покупки сезонных товаров, которые подешевеют по окончании сезона.